长江商报音书●长江商报记者徐佳

国内偏光片龙头三利谱（002876.SZ）短期利润承压，再抛定增缓解流动性压力。

日前，三利谱发布定增讨论，拟向控股推动、实控东谈成见建军适度的公司深圳市三利沣光电期间有限公司（以下简称“三利沣”）非公设立行股票，召募资金总和不逾越5.5亿元，扣除有关刊行用度后拟一皆用于补没收司流动资金及偿还银行贷款。

长江商报记者驻防到，2024年3月，三利谱曾讨论径直向张建军定增募资4.95亿元，但有关议案在推动大会中被否。

三利谱时隔两年再次讨论向实控方定增，意在普及流动性、缩小有息欠债界限，同期增强公司适度权领略性。

数据清醒，2025年，三利谱终了交易收入36.88亿元，同比增长42.41%；包摄于上市公司推动的净利润（以下简称“归母净利润”）4708.69万元，同比着落30.85%，增收不增利。论述期内，公司新产线投产，良率和产能愚弄率尚处于爬坡阶段，暂未终了盈利，给公司带来4975.56万元的失掉。

扬弃2025年末，三利谱的金钱欠债率已由上年末的55.08%快速普及至60.55%。期末公司应收账款、存货所有18.24亿元，占流动金钱的比例接近70%。

实控东谈主时隔两年再次讨论包揽定增

两年前，张建军就曾讨论包揽三利谱定增。

三利谱2024年3月发布的定增预案清醒，公司拟向控股推动、实控东谈成见建军非公设立行股票不逾越2736.32万股，召募资金总和不逾越4.95亿元，扣除有关刊行用度后拟一皆用于补没收司流动资金及偿还银行贷款，锁按时为18个月。

但在不久后召开的2024年第一次临时推动大会中，三利谱对于上述定增的议案均被否决。其中，《对于公司合适向特定对象刊行A股股票条目的议案》反对1813.04万股，占出席会议系数推动所握股份的40.7494%。

两年之后，三利谱重启刊行。确认刊行讨论，公司拟向三利沣非公设立行股票不逾越2566.5万股，召募资金总和不逾越5.5亿元，扣除有关刊行用度后拟一皆用于补没收司流动资金及偿还银行贷款，锁按时为18个月。

本次刊行中，刊行对象三利沣为三利谱控股推动、实质适度东谈成见建军适度的公司，因此本次刊行组成相干走动。

现在，张建军径直握有三利谱3289.81万股股票，占公司刊行前总股本的18.92%。本次刊行中，三利沣将认购股票2566.5万股，占本次刊行后公司总股本的比例为12.86%。

本次刊行完成之后，张建军径直握有三利谱股份3289.81万股，占本次刊行后公司总股本的比例为16.49%，通过三利沣波折握有公司2566.5万股，占本次刊行后公司总股本的比例为12.86%，张建军径直及波折所有握有公司5856.3万股，占本次刊行后公司总股本的比例为29.35%，仍为上市公司控股推动、实控东谈主。

三利谱暗意，本次刊行有助于进一步增强公司适度权的领略性，同期，为公司异日发展提供了有劲的资金相沿，成心于吝啬公司市集形象，提高公司对潜在投资者的劝诱力，普及公司举座投资价值，进而终了公司全体推动利益的最大化。

需要驻防的是，扬弃2025年末，张建军径直握有的三利谱股份中，已有1381.4万股处于质押景色，米兰app官网版质押率为41.99%。

新产线爬坡期财务压力加大

对于三利谱而言，获取实控东谈主真金白银相沿，将在一定经由上缓解公司现阶段的资金压力。

行为国内偏光片龙头，三利谱的卑鄙结尾为电视、电脑、手机等耗尽类电子居品。受市集需求及行业竞争加重等多方成分影响，连年来三利谱功绩波动较大。

同花顺数据清醒，2021年三利谱的盈利才调达到上市后最岑岭，当期公司终了交易收入23.04亿元，归母净利润和扣非净利润辨别为3.38亿元、3.05亿元。

2022年至2024年，三利谱功绩呈先降后升趋势，举座盈利才调较最岑岭时辰仍有较大差距。

2025年，三利谱终了交易收入36.88亿元，同比增长42.41%；归母净利润4708.69万元，同比着落30.85%；扣非净利润5985.99万元，同比着落21.15%。

对于2025年增收不增利，三利谱称，主要原因有四点：

其一，公司募投表情合肥三利谱二期TFT-LCD用偏光片出产线新投产，良率和产能愚弄率尚处于爬坡阶段，暂未终了盈利，给公司2025年带来4975.56万元的失掉。

其二，公司财务用度较上年同期加多了4696.95万元，主要因日元汇率增值，产生汇兑失掉，而上年同期为汇兑收益，汇兑损益成分导致利润较上年同期减少2021.46万元；同期，跟着公司新产线过问及对外投资加多，银行贷款加多，利息支拨较上年同期加多了2586.84万元。

其三，因增值税加计抵减减少，其他收益较上年同期减少1206.22万元。

其四，公司对湖北三利谱等联营企业按权柄法计提的投资失掉较上年同期加多了826.27万元。

长江商报记者驻防到，跟着新产线的投产，2025年，三利谱的偏光片产量、销量辨别为5515万常常米、5185万常常米，同比增长39.94%、56.79%，带动偏光片举座营收达36.36亿元，同比增长41.3%，但毛利率为15.07%，同比减少2.11个百分点。

不仅如斯，跟着业务界限的扩大，扬弃2025年末，三利谱金钱总和60.42亿元，金钱欠债率由上年末的55.08%普及至60.55%。期末公司26.35亿流动金钱中，应收账款、存货界限达9.86亿元、8.38亿元，所有18.24亿元，占流动金钱的比例接近70%，在一定经由上制约了公司流动性。

此外，扬弃2025年末，三利谱的短期借款由上年末的13.66亿元增长至17.84亿元，财务压力加大。

在上述布景下通过本次定增募资偿债补流，三利谱以为米兰app，本次召募资金用于主交易务有关的营运资金后，公司净金钱将大幅加多，公司的金钱欠债率显著缩小，公司的偿债才调将提高，公司金钱的流动性进一步提高，缩小资金流动性及交易风险。

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