米兰app官网 千亿市值曾跌至20多亿港元，这家差点死掉的公司，旧年赚了近10亿元
好意思图差点在7年前死掉。
这样描写好像有点直白，但在好意思图首创东谈主吴欣鸿看来，现实远比笔墨上的不雅感更狞恶。7年前，好意思图在盲目膨胀中一度踩空，市值从千亿港元降到20多亿港元，吴欣鸿如今回忆起来仍心过剩悸。他和这家公司都差一丝沦为上一个互联网时期的糟跶者。
2016年底，好意思图在港交所上市，最高市值一度冲到上千亿港元，那是好意思图最光线的日子。这家创立于2008年的公司，简直圆善踩中了出动互联网起步与爆发，借助好意思图秀秀这款愚弄马上造成用户累积，又享受了本钱红利。
彼时任CEO的吴欣鸿，也野蛮激越——20岁启动创业、35岁作念到公司上市，一度与张一鸣、王兴、陈磊等东谈主同被外界称为“互联网福建帮”。
岂论从哪个角度看，其时的好意思图都吞吐有了小巨头的架势，贪念也因此孳生——在作念政策判断时，吴欣鸿发现，真确的巨头们简直都是平台型企业，都在作念多元化的生态布局，而好意思图却是器具类愚弄。在当年，器具型App基本处于互联网轻慢链的底层，好意思图如果想向真确的小巨头濒临，就必须膨胀限度。
因此，2016年后，好意思图呐喊大进闯入不同行态，既作念App，也作念电商、手机、游戏、短视频社区……很快就烧掉了42亿元，公司也差点被搞垮。吴欣鸿清爽到，我方在决策上很是了，好意思图并莫得教育到可以去魁岸界膨胀，多线作战只可带来资源漫步和服从失衡。
来不足反念念太久，2019年，吴欣鸿决定先“止血”：关停多元化业务线，东谈主员从3000多东谈主缩减到不足千东谈主。再晚一步，好意思图也许简直会死。
这是一次代价不菲的自我修正。但资格事后，好意思图迎来了新的故事——提前“瘦身”、聚焦主业，反而让好意思图逃过了其后几年互联网下行期的冲击，2020年便已毕了全年盈利；2023年，吴欣鸿从蔡文胜手中接回董事长一职，好意思图决心插足生成式AI，转型为AI愚弄公司。
图源：收罗
与上一轮膨胀的节拍不同，此次好意思图在AI上显得克制许多，不再横向延展，而是聚焦在影像这一最闇练的垂直场景，这是基于过往失败教唆与对“畛域”的警惕。在这一框架下，好意思图的产物从生活场景放射至坐褥力场景，生意模式从订阅延展至词元（Token）消费，组织形态从教育单干转向更轻量的立异单位。
3月27日发布的最新财报涌现，2025年，好意思图收入38.58亿元，同比增长28.8%，经更动归母净利润9.65亿元，同比增长64.7%。其中，付用度户数达到1691万，同比增长34.1%；外洋MAU（月活跃用户数）突破1亿。
夙昔，吴欣鸿对于好意思图的“器具”定位很不宁肯，但如今他整个的执念都放下了。他很少再用激进的词语去神态好意思图的异日，好意思图能够活成一家小而好意思的公司，况兼在AI时期中再次找到我方的生态位，吴欣鸿以为“很知足、很感德”。
但更现实的问题也随之而来：在一个时刻周期更快、变量更多的AI时期，这种克制究竟是更教育的政策选择，如故另一种模式的旅途依赖？以及，一个资格过黄金周期的创业者，此次是否简直能在风口之上保持清醒？
带着这些问题，《中国企业家》与吴欣鸿进行了一次长谈。
以下为对话实录（有编削）：
01
起死复活
《中国企业家》：从2016年底上市，到2019年多元化业务关罢手损，其实只好3年的时候，这3年里你就资格了大起大落。
吴欣鸿：是的，咱们从上千亿（港元）的市值，最低的时候跌到二十多亿（港元），简直是巨大的起落。最低谷的时候，职工限度也比拟岑岭期缩减了三分之二。
那段时候简直很昏昧，好多闇练的共事接踵离开，公司里面氛围也不太好，毕竟这样大的震动，寰球的景况都被影响到。除了大幅减员，还伴跟着巨大的现款净流出，对公司来说很危急。
《中国企业家》：关停的决定最终是你作念的吗？
吴欣鸿：是，被动的，要先止血。
《中国企业家》：站在当年的角度，多元化亦然比较受戒备的政策，因为其时互联网大部分都在扩限度找增长。目下回头再看，你以为是其时具体的程序论用错了，如故说好意思图这个生态就不合适走多元化的旅途？
吴欣鸿：不是说生态不合适，而是方针定得太大，跟施行才调不匹配。如故眼妙手低吧！
“方针大”作假足是说咱们要达到些许收入和利润，而是说咱们进入了相称多不同的业态，既要作念App，还要作念电商、手机、游戏……其实都是实足不同的业态，它需要的是不同的组织模子和组织才调。当咱们还很不教育的时候，一下子作念这样多业态，天然是很冗忙的。
《中国企业家》：你其时的遐想是但愿好意思图成为一家什么样的公司？
吴欣鸿：其时比较玩忽，在想好意思图能不成成为一个小巨头。其实便是不自量力，看到真确的巨头的生态布局，也会幻想我方能不成作念到这样。
而且东谈主在顺境的时候容易飘，容易作出一些邪恶的决策。好意思图为什么那么激进、为什么作念那么多的插足，本色如故2016年底在香港主板上市，市值达到1000多亿港元，又有比较广大的用户限度。其时我就想，有资金、灵验户，就应该去各式膨胀。
那时候东谈主也比较年青，简直会有一种错觉，好像你便是阿谁天选之子，出路一派光明。
《中国企业家》：而且你其时作念电商、好意思拍和手机，对地点应该都是行业里增长最快的TOP1，比如淘宝、抖音、小米，这样竞争起来会更冗忙。
吴欣鸿：是的，非要去跟巨头比，不仅差距巨大，压力也大。是以2019年咱们把大部分业务都关停掉，再行回到影像产物的主业上，须臾方针和才调就匹配了，嗅觉又回到了一个相对幽静或者说舒服的景况。目下咱们对自身定位和方针比较澄莹，便是在我方擅长的影像赛谈去赓续打造好的产物。
《中国企业家》：过满则溢，如故要有合适我方的畛域。
吴欣鸿：我在复盘过程中，学到了东谈主不要过于玩忽、自豪，不要一味去寻求限度扩大。
旧年咱们有9.65亿元的经调净利润，本年预期如故会有可以的增长，对咱们这样的一家公司来说实足了。好意思图成为一家小而好意思的公司，咱们很知足很感德。
咱们目下的贪念仅限于影像赛谈。以前以为影像器具能作念的天花板太低，其后发现这施行上是一个蛮大的赛谈，远比刚创业的时候，或者好意思图刚上市的时候空间更大。
有一个数据是，旧年跟着Nano Banana的推出，全球影像赛谈的限度翻了快要三倍，也便是说模子才调的快速进步让这个赛谈的进入者变多了，相应需求也变大了。对咱们来说是一个契机，leyu好意思图作为一个创立了18年的影像公司，些许如故有一些上风。
图源：收罗
《中国企业家》：你作念了“关罢手损”的决定后，好意思图用了多长的时候缓过来？
吴欣鸿：这个过程很快。2019年关停手机、电商等等业务，2019年Q4就已毕单季度盈利，2020年已毕了全年盈利，2021年~2025年已毕了全年利润的快速增长。是以聚焦主业的作念法是立竿见影的。
2018年在危机呈现出来的时候，咱们还是在作念一个对背面影响巨大的尝试，便是“订阅模式”，在旗下产物AirBrush里当先进行了尝试。从2019年启动，订阅业务呈现相称风雅的增长，咱们就看到了生意模式升级的契机，从告白或者说导流的生意模式向订阅去蔓延，有契机让订阅成为公司的第二增长弧线。于是咱们决定全力插足，简直在整个的主要产物都赓续加上了订阅模式。到目下为止，收入最大的比例也都是由订阅孝顺的。
《中国企业家》：某种进程来说，你们如故挺走时的，在互联网下行之前就作念了瘦身和聚焦动作，反而在夙昔几年受到的冲击较小。天然，你如故蛮有韧性的，巧合候作念废弃的决定可能比膨胀更难。
吴欣鸿：谢谢，这个亦然被动的。作为一个福建东谈主，我会比较爱悦目，不成应酬言败。可能便是这样的特性吧，不太想难看，是致使力于让公司活下来，去把我方的业务作念得更好一些。
02
AI时期的“小而好意思”
《中国企业家》：你们 All in AI的政策是什么时候细则的？
吴欣鸿：咱们其实2010年就开拓了MT Lab（好意思图影像研究院）来研究筹办机视觉，也算是AI的一部分，但对于生成式AI下定决心插足是在2022年12月。
那段时候有两个事情轰动到我，一件是ChatGPT的发布，另外一件是在ChatGPT发布十几天前，好意思图秀秀的“AI画图”在好多国度爆火。咱们其时是基于Stable Diffusion开源图像模子作念了一些愚弄，然后取得了相称好的用户响应。这两件事很澄莹地传递给咱们一个信号：生成式AI的后劲长短常相称巨大的。是以咱们就跳出过往的一些理会，插足到生成式AI的学习上。
《中国企业家》：插足AI具体是作念了哪些事？
吴欣鸿：咱们作念的第一件事是自研模子。其时莫得让咱们超过欢乐的模子，刚才我提到的Stable Diffusion作为开源模子，生收效果还莫得达到咱们的效果条目。而Sora是在2024年春节足下亮相的，而且它也莫得开源或提供API。其时咱们明确看到生成式AI势不可挡，但开源模子小数，洞开API的也未几，于是咱们就想从模子脱手。
但经过两年的时候，咱们缓缓地发现模子是一个相称巨大的本钱开支，简便说，便是咱们投不起，咱们只合适作念垂直模子的插足。
是以咱们最终在2025年选择的模子策略是：模子容器。因为莫得一个模子能够实足昂然整个的需求，对咱们来说，莫得最佳的模子，只好最佳的组合，咱们可以取各家模子长处，凭据用户的需求去给一个最佳的组合决策。
《中国企业家》：实施AI政策到目下这几年，你以为好意思图用户的中枢画像有具体的变化吗？
吴欣鸿：有一些变化。好意思图在夙昔都是偏生活场景，比如说生活的纪录和共享。但在咱们最新发布的财报中，坐褥力器具的营收占比还是接近20%。坐褥力器具，专科的创作家在用、SMB（Small and Medium-sized Businesses，中袖珍企业）在用、小微企业也在用。比如说咱们旗下的开拍便是面向口播视频博主的，好意思图缠绵室便是面向电商行业的小微卖家。目下这一块业务的订阅浸透率和ARPU值远高于生活场景。
《中国企业家》：我看到你们有一个更动，从会员订阅到试行循序调用。是因为你们以为Token经济比卖订阅更有异日吗？
吴欣鸿：咱们看到了一个明确的趋势，异日Token消费一定会成为好多AI原生愚弄的重大收入着手。就像咱们2018年尝试订阅模式，在2019、2020年赓续收到一些正响应，咱们就更矍铄这是异日的生意模式。AI原坐褥物自己也需要订阅推敲Token消费，因为订阅只可保证一些VIP的权力，但如果说需求或消费较大的话，订阅的用度很难遮掩。
《中国企业家》：好意思图最近发布了Meitu CLI器具，以及AI Skills接入OpenClaw生态。为何作念出这一变化？
吴欣鸿：这源于咱们对全球用户的不雅察，在外洋一些国度的咖啡厅里面，拿着电脑办公的东谈主，米兰远比中国的多。超过是咱们我方在作念好意思图API对外洞开时，发现外洋的一东谈主团队或个东谈主责任室的数目好多，呈现格外长尾化的神色。OpenClaw产物的出现便是极地面进步了OPC（一东谈主公司）这样一群东谈主的服从，在这个大配景下，好意思图去洞开CLI，可以很好地匡助这群东谈主，去奇迹于影像场景相关的需求。
咱们也会把好意思图的AI Skills和我方产物的效果作念一些各异化，好意思图产物的效果会更昂然一些高价值的场景，Skills会昂然偏基础的需求，奇迹于用户不同的付费场景。
《中国企业家》：你对好意思图在现时AI行业的生态位是如何界说的？
吴欣鸿：在整个这个词AI生态链里，有芯片、大模子这样的基础尺度，再上头一层才是愚弄，AI原生愚弄跟大模子并不是互斥关系，而是互补关系。是以咱们以为好意思图的契机便是AI原生愚弄，围绕影像赛谈深耕，超过是找到一些影像的垂直场景。
《中国企业家》：你如何看待视频或者图文类大模子接下来向垂直领域延展的可能性？好意思图在影像赛谈的竞争上风在何处？
吴欣鸿：当先，好多巨头包括手机厂商服气会不断尝试一些新业务，手机厂商一直把影像才调作为一个相称大的营销卖点，也赓续增多了相称多的功能。这对好意思图来说会感受到挑战，但也会让咱们找到好多互补的契机，因为很难有一家公司、一个产物把用户整个的需求、场景都奇迹好，这施行上是一场立异马拉松。咱们比较客不雅地去看待这种竞争环境，而且从好意思图这十几年发展来说，有这样的挑战反倒让团队有更强的危机清爽和往来力，从驱逐来看其实更好。
其次，大模子的赓续发展会不会往更多垂直领域去蔓延，咱们以为是会的，但这也跟刚才第一个问题肖似——莫得一家大模子厂商能够把全天下整个的需乞降场景都奇迹好，超过是一些行业垂直场景，其实需要插足相称大的元气心灵和资源去把它作念好。常常这些便是愚弄开发者的契机，是以咱们目下其确切深挖这些垂直场景，也积极地去拥抱模子，尽量用上模子才调快速进步带来的红利。
图源：收罗
《中国企业家》：是以你不招供“模子会吞吃愚弄”这个判断？
吴欣鸿：是的。“模子吞吃愚弄”其实是不太开拓的，因为在AI的生态链上，模子和愚弄都在各自的生态位上，并不是一个实足遮掩的关系。就像是天然界的一个物种消灭其他物种，最终它我方也没方针很好地生活，是以这是一个相得益彰的关系。
咱们的产物会不会被大模子颠覆？其实最终比的如故服从和对垂直场景的领路。好意思图目下在一些垂直场景深耕，然后逐渐搭建数据闭环，这在咱们看来是一个很好的生活之谈。而且好意思图在垂直赛谈有一定的上风，咱们有2.8亿的月活用户、有比较低的获客成本，才调可以复用。但如果是横向进入不同的业态，所需要的才调是实足不不异的，很难作念到精确触达，就断层了。
是以咱们真以为目下的契机大于挑战。如果目下不快速拥抱红利，过几年愚弄的生态逐渐成型后，好多赛谈就会变得拥堵了，进入成本也会越来越高。我也常常和团队说，目下宽解冲就好了。
《中国企业家》：其实越垂直的愚弄，越有可能买通整个上风快速变现。Sora关停这件事，是否也传达了一个信号，在今天还莫得盈利的影像产物，异日是很危急的？
吴欣鸿：是的，是以咱们也长短常严慎地去作念本钱插足。比如好多看起来很光鲜的大模子厂商，是很利弊，但插足产出比不够好，或者说酬劳周期太长，会堕入一种拿着锤子找钉子的嗅觉，可能会有风险。
《中国企业家》：从好意思图最新的财报看，外洋业务增长比较快。外洋产物和国内的打法有什么不同？
吴欣鸿：咱们外洋分红几个大区。当先是东亚和东南亚，13年前，也便是2013年第一次出海的时候就对准了这个市集。目下好意思图在东亚和东南亚的市占率如故比较高的，从旧年启动咱们又把北好意思和欧洲算作重大市集来运营。目下外洋收入里，来自好意思国的收入还是是第又名。
同期咱们也看到了南好意思、拉好意思的契机，像巴西、阿根廷、墨西哥这些国度，咱们也会深耕。上个月（2月份），咱们的RoboNeo在拉好意思15个国度登顶，也长短常好的正响应。咱们会针对亚洲、西洋、拉好意思这些板块去架设运营中心，更好地土产货化。
外洋的坐褥力板块，Vmake发展得比较好，目下ARR（年度常常性收入）正在快速增长。咱们还有好多产物跟缠绵和视频斟酌。
但咱们目下在外洋远莫得在国内有上风，国内的MAU如故占到整个这个词MAU的68%足下。天然说外洋MAU还是突破1亿，但它相对漫步，很难像中国市集这样有一个比较大的流量进口去推产物。天然这可能亦然功德，逼着咱们跳出资源依赖、跳出惯性，去寻求一些更好的增长神色。
全球市集可能再过两三年，缓缓会进入到一个尖锐化的阶段，咱们要攥紧这两三年的时候窗口，要在这些赛谈产生很强的竞争力。
03
回到创业公司的景况
《中国企业家》：最近好多创业者都说，春节后于今每一天都超过忙，基本上一天大部分的时候都插足到老师各式Agent上，很怕被甩开。你亦然吗？
吴欣鸿：咱们亦然，咱们一直很有紧要感，或者说危机感。
我我方会强大使用这类产物，也在激动公司大部分东谈主往常使用各式AI坐褥力器具，咱们的IT部门还在公司举办了“龙虾”的培训和交流，还是给800多位共事成立了“龙虾”。
因为咱们要从一个App公司转型成为AI愚弄公司，或者说成为一个AI立异组织，势必是让公司整个东谈主都主动积极地拥抱AI。是以咱们提拔寰球去使用各式AI器具，包括每个东谈主都有Token消费的额度。
《中国企业家》：Token是实足免费提供的吗？
吴欣鸿：这个是公司免费给寰球提供的。最近好多东谈主在商议异日Token会以工资的神色披发，我认为那仅仅异日的畅想，可能只合适一部分东谈主，因为Token只可消费又不成变现。
《中国企业家》：我看了好意思图17周年你在里面的共享，对于好意思图在AI时期的组织进化。这种组织上的变化和尝试具体是如何去推广的？
吴欣鸿：咱们以为AI时期需要收尾以往那种紧密化单干的组织，而去转为AI立异组织。AI立异组织里的每一个东谈主都如若多面手，比如说，工程师以前有相称明确的分袂，某东谈主是作念C++的，某东谈主是作念前端的，某东谈主是作念安卓开发的。目下借助AI器具，好多工程师会成为全栈工程师，掌捏整个开发才调，一皆都我方惩处。比如说，缠绵师也越来越会成为超等个体，既有很好的好意思学修养和缠绵专科才调，同期对于各式AI器具、各式模子的部署与调校也具备很好的才调，可能在不会coding的情况下就作念出一个圆善度很高的、以往需要十几个东谈主才可以作念出来的产物。
其实缠绵师是很有可能成为超等个体的，因为时刻平权，不需要学那么专科的编程。同期，缠绵师又具备好意思学修养和专科缠绵的千里淀。但让工程师去领有好意思学修养或专科缠绵才调，其实是需要一定时候的。
《中国企业家》：是以其时刻上的差距被平权了以后，杰出的便是审好意思这种不成被实足量化的才调。
吴欣鸿：除了缠绵师除外，还有好多个东谈主创作家也具备肖似的后劲。好多传统行业里的东谈主，在时刻平权的时期，他的行业know-how反倒会让他作念出一个能奇迹他这个行业的产物；反过来，如果一个互联网的产物司理对这个东西实足不了解的话，即使借助AI，可能也不如这些行业里边资深的东谈主。
是以目下很意旨，AI coding到来，时刻平权后，让非coding的东谈主站上了产物的舞台。比如刚才说到好意思学修养、行业know-how或者说创作家的体感，就变得更重大了。
《中国企业家》：这传导到好意思图我方的组织上，你们作念了如何的更动？
吴欣鸿：咱们饱读舞公司共事都参加产物挑战赛，还是有好多非工程师配景的共事，像缠绵师、运营、产物司理，一个东谈主就可以去作念圆善的产物。咱们在里面有一些孵化的机制，但愿让AI立异从下到上地出现。
咱们在刻意地减轻这些AI立异团队的限度。因为咱们认为，只好资源清寒，才能让寰球主动拥抱AI坐褥力器具。也只好资源清寒的团队，才会回到一个创业公司的景况。创业公司莫得那么多历程，莫得那么多层级，都是撸起袖子就干活的景况。寰球都相称敏捷。
好意思图现时既要与大厂竞争，也要和活泼的创业公司竞走。如果还按照过往的理会惯性和旅途依赖，比如固化的责任历程、团队限度扩大后带来的一些不消要的顾问与会议、不同岗亭嘱托的冗余等等，会制约咱们的立异速率。
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《中国企业家》：是否可以领路为，不再像以前不异你是什么岗亭就干什么活，而是把整个的畛域都冲突，一个职工可以去尝试任何岗亭的事情，只消方针是一致的，过程顶用什么神色是不限度的？
吴欣鸿：是的，立异是从下到上的才好，这样才能够跟时期去衔尾。不然像我这种四十多岁的东谈主……
《中国企业家》：四十多岁也恰是闯的年事。
吴欣鸿：（笑）其实离AI原生一代略微有点远了，巧合候也很难那么狭窄地去把捏一些变化。
《中国企业家》：像这种从下到上去激动变革，职工的反响是如何的，他们会不会不太配合？因为比之前的责任范围多了一些。
吴欣鸿：如果是雇主硬推，寰球被动接收，可能会有点苦难或者说不服。但如果你让寰球发自内心主动去学习新的AI器具，我以为还好。更多是一种学习但还莫得实足上手的那种苦难，而不是被动接收的苦难。
《中国企业家》：那你靠什么去激励他们的主动性？有奖励机制吗？
吴欣鸿：有一系列的机制，比如说产物立异挑战赛，咱们就缔造了优胜的奖励，第又名可以拿到60万，第二名是30万；另外，咱们立项的AI立异责任室，当先会取得1000万的名目启动资金，还会有一个分红机制，成员能更好地去从名目异日的增长中取得激励。
《中国企业家》：其已毕在寰球惊愕感都很严重，驰念被AI取代岗亭，怕被AI时期淘汰。你如何看待这个问题？
吴欣鸿：AI一定会取代一些岗亭，然而也会催生好多新的岗亭。咱们站在100年前，很难遐想今天有那么多岗亭，是以咱们也很难遐想20年后AI会带来哪些新岗亭。目下看，可能会取代的是一些数字化进程比较高的、责任历程比较好复制的岗亭。
《中国企业家》：像你说的那些自己便是作念coding责任的。
吴欣鸿：好多互联网行业都是数字化进程比较高的，是AI可以去学习、可以像真东谈主团队那样去结合、去请托后果的。但有一些线下行业是需要手工，需要奇迹的，这些反倒AI是莫得方针的。或者说，在具身智能莫得到很教育的阶段，现下如故有好多不会被替代的职位。
《中国企业家》：如今你在好意思图更像什么变装？
吴欣鸿：我以前以为我方像产物司理，目下反倒更像一个CEO了。因为产物司理需要有相称好的洞悉和体感，但对我来说，目下公司产物越来越多，我不可能对每一个都有洞悉和体感。现阶段，我更多如故把东谈主和钱给管好。不然再过十年，我还在作念奇迹，跟年青东谈主便是脱节的。
《中国企业家》：你我方会不会也有一些时期带来的惊愕感，如何去抵挡惊愕？
吴欣鸿：我还好，最惊愕的是巨亏的那段时候，每天晚上夜不成眠。目下简直不太惊愕，因为每个时期都有契机，咱们很了了我方异日所处的生态位，很了了咱们该如何去打造产物力越来越强的AI原生愚弄。作为一家上市公司，外部对咱们势必会有一些主意，没什么好说的，最终时候会解说一切。我个东谈主总体来说如故比较积极，因为有幸身处AI快速发展的时期，能有契机去作念天下级的产物。天然，目下咱们还莫得真确作念出天下级的产物，但这至少是咱们的一个方针。
《中国企业家》：你夙昔谈及好意思图只可作念器具，以为很不宁肯。但目下好意思图依然是在作念器具，如今你心态如何？
吴欣鸿：不会不宁肯了。我目下心态很好米兰app官网，每个东谈主都会有理会有限、心态玩忽的阶段。对咱们这种小而好意思的公司来说，只消知足和定位明确，至少目下简直挺好的。
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